PARÍS — Pernod Ricard rebaja sus ambiciones para el ejercicio después de registrar una nueva caída de sus ventas, en un contexto marcado por la debilidad del consumo en Estados Unidos y China y por una recuperación todavía frágil en varios mercados europeos. El grupo francés publicó este jueves sus resultados anuales y advirtió de que el crecimiento previsto se situará ahora cerca del extremo inferior de la horquilla que había comunicado anteriormente.
Las ventas alcanzaron los 9.404 millones de euros, un 3,9 % menos en términos orgánicos. Esta medida excluye principalmente el efecto de las variaciones de divisas y de los cambios de perímetro, por lo que no debe confundirse con la caída del 14,2 % registrada en datos publicados. La diferencia refleja el impacto de los tipos de cambio y de otros elementos contables sobre la cifra comunicada por el grupo.
Estados Unidos y China concentran la presión
La evolución geográfica explica buena parte del deterioro. Las ventas retrocedieron un 14 % en Estados Unidos y un 19 % en China, dos mercados determinantes para las marcas internacionales de Pernod Ricard. En Europa, el descenso fue del 3 %, con una evolución también negativa en España. La compañía afronta así una combinación de menor demanda, ajustes de inventarios y un entorno más exigente para las bebidas espirituosas premium.
El beneficio operativo corriente disminuyó un 5,2 % en términos orgánicos. El beneficio neto se situó en 1.203 millones de euros, un 26 % menos que en el ejercicio anterior. La diferencia entre la evolución de las ventas y la del resultado refleja la presión ejercida sobre los márgenes, además de los efectos financieros y extraordinarios incluidos en las cuentas.
Una previsión revisada a la baja
Ante este escenario, Pernod Ricard mantiene su objetivo de proteger sus marcas, controlar los costes y adaptar sus inversiones, pero ya no presenta la parte alta de sus previsiones como un escenario probable. El grupo apunta ahora a una evolución cercana al límite inferior de su anterior objetivo de crecimiento orgánico, situado entre el 3 % y el 6 %.
La revisión no equivale a un abandono de la estrategia, pero sí confirma que el nuevo ejercicio comienza con menos margen de maniobra. La dirección deberá demostrar que el ajuste de inventarios en China y la normalización del consumo estadounidense pueden abrir paso a una recuperación. También tendrá que sostener el gasto comercial necesario para sus principales marcas sin agravar la presión sobre la rentabilidad.
Un impacto que también alcanza a España
La caída registrada en España sitúa al mercado dentro de la tendencia europea y puede tener efectos sobre toda la cadena de distribución: importadores, mayoristas, establecimientos de hostelería, restauración y proveedores vinculados a la comercialización de bebidas. El impacto territorial dependerá de la duración de la debilidad del consumo y de las decisiones que adopte el grupo sobre promociones, empleo, inversiones y eficiencia operativa.
La reacción del mercado será uno de los primeros indicadores de la confianza de los inversores en la capacidad de Pernod Ricard para recuperar el crecimiento. La cotización registraba presión durante la mañana en París, pero la variación intradía puede cambiar a lo largo de la sesión. El foco queda ahora puesto en las explicaciones de la dirección y en la confirmación de sus prioridades para el nuevo ejercicio.
