MADRID — MADRID — Les grands groupes espagnols de la consommation augmentent leurs bénéfices plus rapidement que leurs ventes, selon une analyse diffusée ce mercredi. L’évolution concerne des entreprises de la distribution et de la mode très présentes en Catalogne et dans la Communauté valencienne, comme Inditex, Mercadona, Mango et Consum.
Le mouvement relance le débat sur les marges dans un marché marqué par l’inflation, une consommation résistante et une forte concurrence. Une hausse du bénéfice peut résulter d’une meilleure efficacité, de l’expansion internationale, d’une baisse des coûts ou d’une amélioration de la marge. Elle ne permet pas à elle seule de conclure que les prix ont progressé dans la même proportion.
Les marges gagnent du terrain
Inditex a enregistré une progression notable de ses résultats en Espagne, tandis que Mercadona a poursuivi sa croissance après un exercice présenté comme historique. Les deux groupes doivent être comparés avec prudence : l’un dépend de la mode internationale, l’autre de la distribution alimentaire nationale.
L’impact territorial dépasse les comptes. Ces groupes font vivre des magasins, des plateformes logistiques, des fournisseurs et des emplois dans l’arc méditerranéen. Leurs décisions concernant les ouvertures, les salaires, les investissements et les achats influencent des milliers d’entreprises sous-traitantes et la concurrence locale.
Des résultats à comparer avec prudence
L’analyse doit distinguer le résultat avant impôt, le bénéfice net, les ventes comparables et l’investissement. Il faut également séparer les comptes consolidés des résultats réalisés en Espagne. Des comparaisons fondées sur de simples titres peuvent mélanger des exercices et des méthodes comptables différentes.
La question est de savoir si l’amélioration des marges se traduit par des prix plus compétitifs, par des investissements et des emplois, ou par une concentration accrue du marché.
