BARCELONE — La dette publique de l’Espagne atteint 1 763 milliards d’euros en 2026. Le dernier chiffre trimestriel consolidé de la Banque d’Espagne, arrêté à juin, représente 101,4 % du PIB. Ces deux données résument une situation en apparence contradictoire : l’encours exprimé en euros augmente, tandis que son poids par rapport à la taille de l’économie diminue.
Quel est le montant de la dette espagnole en 2026 ?
À la fin du deuxième trimestre, la dette au sens du protocole sur les déficits excessifs atteignait 1 763 milliards d’euros, soit 4,3 % de plus qu’un an auparavant. Son ratio par rapport au PIB a pourtant reculé de 1,8 point sur un an, à 101,4 %.
L’administration centrale concentrait 1 613 milliards d’euros de dette, soit 92,8 % du PIB. À l’intérieur de cet ensemble, la dette de l’État atteignait 1 602 milliards, ou 92,1 % du PIB. Ces montants ne doivent pas être additionnés au total : les créances entre administrations sont neutralisées dans la dette consolidée.
Pourquoi la dette augmente-t-elle alors que son ratio baisse ?
Le ratio de dette publique compare l’encours au PIB nominal. Lorsque l’économie progresse suffisamment vite, ce ratio peut donc diminuer même si la dette continue d’augmenter en euros. C’est précisément le mouvement observé en Espagne : le stock nominal progresse, mais moins vite que la base économique utilisée pour le rapporter au PIB.
La Commission européenne prévoit une dette ramenée à 99,6 % du PIB fin 2026 puis à 98,9 % en 2027. Elle anticipe pour 2026 une croissance réelle de 2,4 % et un déficit public de 2,4 % du PIB. Il s’agit de prévisions susceptibles d’évoluer avec la croissance, l’inflation, le déficit et les besoins de financement.
Espagne, France, Italie : où se situe la dette ?
La comparaison européenne place toujours l’Espagne parmi les États les plus endettés. Au premier trimestre 2026, Eurostat évaluait sa dette à 101,6 % du PIB, contre 143,5 % en Grèce, 138,9 % en Italie, 117,6 % en France et 109,1 % en Belgique. La moyenne atteignait 88,9 % dans la zone euro et 82,9 % dans l’Union européenne.
L’Espagne affichait ainsi le cinquième ratio le plus élevé de l’UE. Mais sur un an, son ratio avait reculé de 1,7 point au premier trimestre, alors qu’il progressait notamment en France, en Italie et en Belgique.
Que recouvre exactement la dette publique ?
La référence européenne est la dette dite PDE : elle comprend les numéraires et dépôts, les titres de dette et les prêts des administrations publiques, comptabilisés à leur valeur nominale et consolidés afin d’éliminer les positions entre organismes publics. C’est cet indicateur qui sert aux comparaisons européennes et au Pacte de stabilité.
Cette dette n’arrive pas à échéance en une seule fois. Le Trésor refinance en permanence des titres de maturités différentes. Le coût moyen de la dette de l’État en circulation a terminé 2025 à 2,31 %, contre 2,21 % en 2024. L’évolution des taux compte donc progressivement dans le coût de refinancement du portefeuille.
Les trois chiffres à suivre
Pour suivre la dette espagnole, trois indicateurs doivent être distingués : son montant total en euros, son ratio par rapport au PIB et le déficit public, qui alimente une partie des nouveaux besoins de financement. En 2026, la photographie est donc double : l’Espagne conserve plus de 1 700 milliards d’euros de dette publique, mais son poids dans le PIB recule et la Commission européenne prévoit un passage sous 100 % à la fin de l’année.
