MADRID — L’Espagne continue d’afficher une croissance difficile à retrouver parmi les grandes économies européennes. Son PIB a progressé de 0,7 % au deuxième trimestre 2026 et de 2,8 % sur un an, selon les données définitives publiées par l’INE. Alors qu’une grande partie de l’Europe affronte simultanément croissance faible, énergie chère et tensions commerciales, l’économie espagnole conserve un rythme plusieurs fois supérieur à celui de la zone euro.
L’écart est devenu l’un des phénomènes économiques les plus remarquables de l’Union. Entre avril et juin, la zone euro n’a progressé que de 0,1 %. L’Allemagne reste particulièrement exposée aux difficultés industrielles et au coût de l’énergie, tandis que la France et l’Italie évoluent à des rythmes nettement inférieurs à celui de l’Espagne.
Pourquoi l’économie espagnole résiste-t-elle mieux ?
Une partie essentielle de la réponse se trouve à l’intérieur du pays. La demande nationale a apporté 3,6 points à la croissance annuelle au deuxième trimestre, alors que la demande extérieure en a retranché 0,8. La progression espagnole ne peut donc plus être expliquée uniquement par le tourisme ou les exportations.
Emploi, investissement et services comme amortisseurs
La consommation des ménages reste soutenue par un marché du travail dont la taille a considérablement augmenté ces dernières années. La croissance démographique, largement alimentée par l’immigration, élargit parallèlement la population active et la demande de logements, d’alimentation, de transports et de services.
L’investissement joue également un rôle croissant. Les fonds européens NextGenerationEU continuent d’alimenter des projets publics et privés dans la numérisation, la transition énergétique, les infrastructures ou l’industrie. L’Espagne figure parmi les principaux bénéficiaires du programme, lui apportant un stimulus qui n’est pas réparti de manière identique entre les grandes économies européennes.
Une différence structurelle joue également. L’Allemagne dépend davantage d’une industrie manufacturière pénalisée par l’énergie et l’affaiblissement de la demande internationale. L’Espagne repose davantage sur les services, dont le tourisme, qui ont mieux résisté durant cette phase du cycle.
L’énergie reste le principal risque
Cette avance ne signifie pas que l’Espagne soit immunisée. Un pétrole durablement cher peut renchérir les transports, l’industrie et l’alimentation avant de se transmettre aux prix. Le pays reste fortement dépendant des importations énergétiques et une crise prolongée réduirait son avantage.
D’autres fragilités persistent : difficultés d’accès au logement, productivité, dette publique et chômage toujours supérieur à celui de nombreux partenaires européens.
L’Espagne aborde néanmoins cette nouvelle période d’incertitude dans une position inhabituelle au regard des précédentes crises européennes. Cette fois, elle n’est plus seulement l’économie cherchant à rattraper ses voisins : ce sont les principales économies de l’Union qui voient la croissance espagnole se maintenir alors qu’une large partie du continent évolue pratiquement à l’arrêt.
