PARIS \u2014 La France s\u2019\u00e9loigne \u00e0 nouveau de la trajectoire budg\u00e9taire promise \u00e0 ses partenaires europ\u00e9ens. Le ministre de l\u2019\u00c9conomie Roland Lescure a abaiss\u00e9 vendredi la pr\u00e9vision de croissance pour 2026 de 0,7 % \u00e0 0,5 % et reconnu que l\u2019objectif visant \u00e0 limiter le d\u00e9ficit public \u00e0 5 % du PIB n\u2019\u00e9tait plus atteignable. Bercy n\u2019a pas encore communiqu\u00e9 de nouvelle estimation.<\/p>\n
Cette r\u00e9vision intervient au lendemain de la pr\u00e9vision de l\u2019Insee, qui ne table plus que sur 0,4 % de croissance. Il ne s\u2019agit pas de deux r\u00e9visions d\u2019une m\u00eame pr\u00e9vision : 0,5 % correspond au sc\u00e9nario gouvernemental et 0,4 % \u00e0 celui de l\u2019institut statistique. Mais le diagnostic converge : l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise ralentit alors que le co\u00fbt de financement d\u2019une dette publique d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9e augmente.<\/p>\n
La France est-elle le mauvais \u00e9l\u00e8ve de l\u2019Europe ? La formule doit \u00eatre nuanc\u00e9e. Elle n\u2019est pas le seul \u00c9tat membre confront\u00e9 \u00e0 des difficult\u00e9s budg\u00e9taires : l\u2019Autriche, la Belgique, la Bulgarie, la Finlande, la Hongrie, l\u2019Italie, la Pologne, la Roumanie et la Slovaquie sont \u00e9galement soumises actuellement \u00e0 une proc\u00e9dure de d\u00e9ficit excessif. Mais la taille de l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise et la combinaison d\u2019un d\u00e9ficit \u00e9lev\u00e9, d\u2019une dette croissante et d\u2019une faible croissance font de sa situation l\u2019un des principaux risques budg\u00e9taires de la zone euro.<\/p>\n
La France est plac\u00e9e sous proc\u00e9dure de d\u00e9ficit excessif depuis 2024. Dans ses pr\u00e9visions de printemps, la Commission europ\u00e9enne anticipait d\u00e9j\u00e0 un d\u00e9ficit de 5,1 % du PIB en 2026 puis de 5,7 % en 2027 \u00e0 politique inchang\u00e9e. Elle projetait \u00e9galement une dette \u00e0 118,1 % cette ann\u00e9e et sup\u00e9rieure \u00e0 120 % en 2027. Des niveaux tr\u00e8s \u00e9loign\u00e9s des valeurs de r\u00e9f\u00e9rence europ\u00e9ennes de 3 % pour le d\u00e9ficit et 60 % pour la dette, m\u00eame si les nouvelles r\u00e8gles budg\u00e9taires prennent aussi en compte la trajectoire d\u2019ajustement propre \u00e0 chaque \u00c9tat.<\/p>\n
Le probl\u00e8me est que Paris dispose d\u00e9sormais de moins de croissance pour r\u00e9aliser cet ajustement. Une activit\u00e9 plus faible r\u00e9duit les recettes fiscales et rend plus difficile la baisse du d\u00e9ficit sans hausse d\u2019imp\u00f4ts ou r\u00e9duction des d\u00e9penses. Parall\u00e8lement, la remont\u00e9e des taux de march\u00e9 rench\u00e9rit progressivement le service de la dette. La Commission estimait d\u00e9j\u00e0 les int\u00e9r\u00eats \u00e0 2,6 % du PIB en 2026 puis 2,8 % en 2027.<\/p>\n
La question devient d\u00e9sormais politique. Le Gouvernement devra pr\u00e9senter un budget 2027 compatible \u00e0 la fois avec une Assembl\u00e9e nationale fragment\u00e9e et les exigences europ\u00e9ennes de consolidation budg\u00e9taire. La pr\u00e9vision gouvernementale de croissance pour 2027 reste pour l\u2019instant fix\u00e9e \u00e0 1 %, mais la perte de l\u2019objectif de d\u00e9ficit 2026 r\u00e9duit d\u2019embl\u00e9e la marge de man\u0153uvre.<\/p>\n
Les cons\u00e9quences ne s\u2019arr\u00eateront pas \u00e0 Paris. Si l\u2019\u00c9tat durcit sa politique de d\u00e9penses, les transferts aux collectivit\u00e9s, les investissements dans les infrastructures et certaines aides \u00e9conomiques peuvent entrer dans les arbitrages. Pour l\u2019Occitanie, o\u00f9 l\u2019\u00c9tat participe \u00e0 de grands projets ferroviaires, industriels et de transition \u00e9nerg\u00e9tique, le prochain budget fran\u00e7ais aura donc une dimension directement euror\u00e9gionale.<\/p>\n
La France n\u2019est pas isol\u00e9e parmi les pays europ\u00e9ens sous surveillance budg\u00e9taire. Mais reconna\u00eetre qu\u2019elle ne parviendra m\u00eame pas \u00e0 contenir son d\u00e9ficit \u00e0 5 % confirme une anomalie difficile \u00e0 ignorer : l\u2019une des deux premi\u00e8res \u00e9conomies de l\u2019Union ne parvient toujours pas \u00e0 installer ses finances publiques sur une trajectoire durable.<\/p>\n
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