MADRID \u2014 L\u2019Espagne entre dans la derni\u00e8re ligne droite de son Plan de relance, de transformation et de r\u00e9silience avec plus de 25 milliards d\u2019euros encore \u00e0 demander \u00e0 Bruxelles. Cette somme correspond au septi\u00e8me et dernier versement du m\u00e9canisme europ\u00e9en : 21,462 milliards d\u2019euros de subventions et 4,4 milliards de pr\u00eats, conditionn\u00e9s au respect de 148 jalons et objectifs avant le d\u00e9p\u00f4t de la demande d\u00e9finitive.<\/p>\n
Le calendrier europ\u00e9en fixe au 31 ao\u00fbt la date limite pour r\u00e9aliser les jalons et les investissements engag\u00e9s. La demande officielle du dernier versement pourra \u00eatre d\u00e9pos\u00e9e jusqu\u2019au 30 septembre. La diff\u00e9rence entre ces deux \u00e9ch\u00e9ances concentre d\u00e9sormais la pression sur l\u2019administration, les communaut\u00e9s autonomes et les entreprises qui participent aux projets financ\u00e9s par les fonds Next Generation EU.<\/p>\n
Le chiffre global doit \u00eatre lu avec pr\u00e9cision. Les plus de 25 milliards d\u2019euros restant \u00e0 demander ne correspondent pas automatiquement \u00e0 des projets bloqu\u00e9s ni \u00e0 des fonds simplement disponibles. Ils rel\u00e8vent de la derni\u00e8re tranche du plan et leur versement d\u00e9pend de la capacit\u00e9 de l\u2019Espagne \u00e0 d\u00e9montrer \u00e0 la Commission europ\u00e9enne qu\u2019elle a respect\u00e9 les engagements convenus.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019analyse de BBVA Research alerte sur un risque de sous-ex\u00e9cution. \u00c0 la fin du mois de juin, 62,726 milliards d\u2019euros de contrats et d\u2019aides financ\u00e9s par les transferts du plan avaient \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9s, soit environ 78 % du volume d\u2019investissement pr\u00e9vu par le m\u00e9canisme de relance et de r\u00e9silience. Le maintien du rythme observ\u00e9 pourrait laisser pr\u00e8s de 10 milliards d\u2019euros sans r\u00e9alisation effective.<\/p>\n
La diff\u00e9rence entre les fonds annonc\u00e9s, les appels lanc\u00e9s, les montants attribu\u00e9s, les engagements pris, les d\u00e9penses ex\u00e9cut\u00e9es et les sommes effectivement vers\u00e9es sera d\u00e9terminante pour mesurer le r\u00e9sultat r\u00e9el du programme. Un appel publi\u00e9 ne garantit pas que le projet a commenc\u00e9, pas plus qu\u2019une aide accord\u00e9e ne signifie toujours que l\u2019argent est d\u00e9j\u00e0 arriv\u00e9 dans l\u2019entreprise ou l\u2019administration concern\u00e9e.<\/p>\n
Pour la Catalogne, l\u2019Aragon, les Bal\u00e9ares et la Communaut\u00e9 valencienne, la fin du calendrier europ\u00e9en ouvre une p\u00e9riode de vigilance particuli\u00e8re. Les derni\u00e8res convocations concernent notamment la num\u00e9risation, la transition \u00e9nerg\u00e9tique, la mobilit\u00e9, l\u2019eau, le logement et la modernisation des infrastructures, avec des effets directs sur les entreprises, les collectivit\u00e9s et le tissu industriel.<\/p>\n
La r\u00e9partition n\u2019est pas homog\u00e8ne. L\u2019\u00e9tude de BBVA Research fait appara\u00eetre un certain effet redistributif, avec une intensit\u00e9 d\u2019investissement plus forte dans plusieurs communaut\u00e9s aux revenus plus faibles, dont l\u2019Aragon. La comparaison territoriale doit toutefois distinguer les montants attribu\u00e9s de la capacit\u00e9 r\u00e9elle d\u2019ex\u00e9cution et identifier les projets ayant d\u00e9j\u00e0 franchi les \u00e9tapes administratives, techniques et financi\u00e8res.<\/p>\n
Le probl\u00e8me ne s\u2019arr\u00eatera pas \u00e0 la cl\u00f4ture administrative du m\u00e9canisme. La disparition de cet apport europ\u00e9en pourrait cr\u00e9er un vide dans l\u2019investissement public et priv\u00e9 si aucun instrument alternatif ne prend le relais. BBVA Research estime que, sans ces fonds, l\u2019investissement dans la construction non r\u00e9sidentielle serait inf\u00e9rieur d\u2019environ 8 % \u00e0 son niveau actuel.<\/p>\n
Pour les PME, l\u2019incertitude peut se traduire par une baisse des commandes, des retards de paiement ou une concentration des opportunit\u00e9s entre les mains des grands groupes. Ceux-ci repr\u00e9sentent seulement 1,5 % des b\u00e9n\u00e9ficiaires, mais absorbent pr\u00e8s d\u2019un tiers des fonds attribu\u00e9s. Les PME et microentreprises repr\u00e9sentent 28 % des b\u00e9n\u00e9ficiaires et re\u00e7oivent 27 % des ressources.<\/p>\n
L\u2019Espagne doit d\u00e9sormais achever cette derni\u00e8re \u00e9tape et d\u00e9montrer non seulement qu\u2019elle a demand\u00e9 les fonds, mais aussi que les investissements ont atteint les territoires et pourront se poursuivre apr\u00e8s la fin du financement europ\u00e9en.<\/p>\n
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