PARIS \u2014 Pernod Ricard r\u00e9duit ses ambitions pour son nouvel exercice apr\u00e8s une nouvelle baisse de ses ventes, dans un contexte marqu\u00e9 par la faiblesse de la consommation aux \u00c9tats-Unis et en Chine et par une reprise encore fragile sur plusieurs march\u00e9s europ\u00e9ens. Le groupe fran\u00e7ais a publi\u00e9 jeudi ses r\u00e9sultats annuels et pr\u00e9venu que sa croissance devrait d\u00e9sormais se situer pr\u00e8s du bas de la fourchette communiqu\u00e9e pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n
Le chiffre d\u2019affaires atteint 9,404 milliards d\u2019euros, en recul organique de 3,9 %. Cette mesure neutralise principalement l\u2019effet des variations de change et des changements de p\u00e9rim\u00e8tre. Elle ne doit pas \u00eatre confondue avec la baisse de 14,2 % enregistr\u00e9e en donn\u00e9es publi\u00e9es, qui int\u00e8gre notamment l\u2019impact des devises et d\u2019autres \u00e9l\u00e9ments comptables sur le chiffre communiqu\u00e9 par le groupe.<\/p>\n
L\u2019\u00e9volution g\u00e9ographique explique une large partie de la d\u00e9gradation. Les ventes ont recul\u00e9 de 14 % aux \u00c9tats-Unis et de 19 % en Chine, deux march\u00e9s essentiels pour les marques internationales de Pernod Ricard. En Europe, la baisse atteint 3 %, avec un recul \u00e9galement signal\u00e9 en Espagne. Le groupe fait ainsi face \u00e0 une combinaison de demande moins dynamique, d\u2019ajustements de stocks et d\u2019un environnement plus difficile pour les spiritueux premium.<\/p>\n
Le b\u00e9n\u00e9fice op\u00e9rationnel courant diminue de 5,2 % en organique. Le b\u00e9n\u00e9fice net s\u2019\u00e9tablit \u00e0 1,203 milliard d\u2019euros, en baisse de 26 % sur un an. L\u2019\u00e9cart entre l\u2019\u00e9volution du chiffre d\u2019affaires et celle du r\u00e9sultat traduit la pression sur les marges, \u00e0 laquelle s\u2019ajoutent les effets financiers et exceptionnels int\u00e9gr\u00e9s aux comptes.<\/p>\n
Dans ce contexte, Pernod Ricard maintient sa volont\u00e9 de prot\u00e9ger ses marques, de ma\u00eetriser ses co\u00fbts et d\u2019adapter ses investissements, mais ne pr\u00e9sente plus le haut de sa pr\u00e9vision comme un sc\u00e9nario probable. Le groupe vise d\u00e9sormais une \u00e9volution proche de la limite basse de son objectif de croissance organique, auparavant compris entre 3 % et 6 %.<\/p>\n
Cette r\u00e9vision ne constitue pas un abandon de la strat\u00e9gie, mais elle confirme que le nouvel exercice commence avec une marge de man\u0153uvre r\u00e9duite. La direction devra d\u00e9montrer que l\u2019ajustement des stocks en Chine et la normalisation de la consommation am\u00e9ricaine peuvent ouvrir la voie \u00e0 une reprise. Elle devra aussi pr\u00e9server les investissements commerciaux n\u00e9cessaires \u00e0 ses grandes marques sans accentuer la pression sur la rentabilit\u00e9.<\/p>\n
Le recul enregistr\u00e9 en Espagne inscrit le march\u00e9 dans la tendance europ\u00e9enne et peut affecter l\u2019ensemble de la cha\u00eene de distribution : importateurs, grossistes, \u00e9tablissements de l\u2019h\u00f4tellerie-restauration et fournisseurs li\u00e9s \u00e0 la commercialisation des boissons. L\u2019impact territorial d\u00e9pendra de la dur\u00e9e du ralentissement de la consommation et des d\u00e9cisions prises par le groupe en mati\u00e8re de promotions, d\u2019emploi, d\u2019investissement et d\u2019efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle.<\/p>\n
La r\u00e9action du march\u00e9 constituera l\u2019un des premiers indicateurs de la confiance des investisseurs dans la capacit\u00e9 de Pernod Ricard \u00e0 renouer avec la croissance. Le titre \u00e9tait sous pression jeudi matin \u00e0 Paris, mais son \u00e9volution intrajournali\u00e8re peut encore varier au cours de la s\u00e9ance. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les explications de la direction et sur ses priorit\u00e9s pour le nouvel exercice.<\/p>\n
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