BARCELONE \u2014 La dette publique de l\u2019Espagne atteint 1 763 milliards d\u2019euros en 2026. Le dernier chiffre trimestriel consolid\u00e9 de la Banque d\u2019Espagne, arr\u00eat\u00e9 \u00e0 juin, repr\u00e9sente 101,4 % du PIB. Ces deux donn\u00e9es r\u00e9sument une situation en apparence contradictoire : l\u2019encours exprim\u00e9 en euros augmente, tandis que son poids par rapport \u00e0 la taille de l\u2019\u00e9conomie diminue.<\/p>\n
\u00c0 la fin du deuxi\u00e8me trimestre, la dette au sens du protocole sur les d\u00e9ficits excessifs atteignait 1 763 milliards d\u2019euros, soit 4,3 % de plus qu\u2019un an auparavant. Son ratio par rapport au PIB a pourtant recul\u00e9 de 1,8 point sur un an, \u00e0 101,4 %.<\/p>\n
L\u2019administration centrale concentrait 1 613 milliards d\u2019euros de dette, soit 92,8 % du PIB. \u00c0 l\u2019int\u00e9rieur de cet ensemble, la dette de l\u2019\u00c9tat atteignait 1 602 milliards, ou 92,1 % du PIB. Ces montants ne doivent pas \u00eatre additionn\u00e9s au total : les cr\u00e9ances entre administrations sont neutralis\u00e9es dans la dette consolid\u00e9e.<\/p>\n
Le ratio de dette publique compare l\u2019encours au PIB nominal. Lorsque l\u2019\u00e9conomie progresse suffisamment vite, ce ratio peut donc diminuer m\u00eame si la dette continue d\u2019augmenter en euros. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment le mouvement observ\u00e9 en Espagne : le stock nominal progresse, mais moins vite que la base \u00e9conomique utilis\u00e9e pour le rapporter au PIB.<\/p>\n
La Commission europ\u00e9enne pr\u00e9voit une dette ramen\u00e9e \u00e0 99,6 % du PIB fin 2026 puis \u00e0 98,9 % en 2027. Elle anticipe pour 2026 une croissance r\u00e9elle de 2,4 % et un d\u00e9ficit public de 2,4 % du PIB. Il s\u2019agit de pr\u00e9visions susceptibles d\u2019\u00e9voluer avec la croissance, l\u2019inflation, le d\u00e9ficit et les besoins de financement.<\/p>\n
La comparaison europ\u00e9enne place toujours l\u2019Espagne parmi les \u00c9tats les plus endett\u00e9s. Au premier trimestre 2026, Eurostat \u00e9valuait sa dette \u00e0 101,6 % du PIB, contre 143,5 % en Gr\u00e8ce, 138,9 % en Italie, 117,6 % en France et 109,1 % en Belgique. La moyenne atteignait 88,9 % dans la zone euro et 82,9 % dans l\u2019Union europ\u00e9enne.<\/p>\n
L\u2019Espagne affichait ainsi le cinqui\u00e8me ratio le plus \u00e9lev\u00e9 de l\u2019UE. Mais sur un an, son ratio avait recul\u00e9 de 1,7 point au premier trimestre, alors qu\u2019il progressait notamment en France, en Italie et en Belgique.<\/p>\n
La r\u00e9f\u00e9rence europ\u00e9enne est la dette dite PDE : elle comprend les num\u00e9raires et d\u00e9p\u00f4ts, les titres de dette et les pr\u00eats des administrations publiques, comptabilis\u00e9s \u00e0 leur valeur nominale et consolid\u00e9s afin d\u2019\u00e9liminer les positions entre organismes publics. C\u2019est cet indicateur qui sert aux comparaisons europ\u00e9ennes et au Pacte de stabilit\u00e9.<\/p>\n
Cette dette n\u2019arrive pas \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en une seule fois. Le Tr\u00e9sor refinance en permanence des titres de maturit\u00e9s diff\u00e9rentes. Le co\u00fbt moyen de la dette de l\u2019\u00c9tat en circulation a termin\u00e9 2025 \u00e0 2,31 %, contre 2,21 % en 2024. L\u2019\u00e9volution des taux compte donc progressivement dans le co\u00fbt de refinancement du portefeuille.<\/p>\n
Pour suivre la dette espagnole, trois indicateurs doivent \u00eatre distingu\u00e9s : son montant total en euros, son ratio par rapport au PIB et le d\u00e9ficit public, qui alimente une partie des nouveaux besoins de financement. En 2026, la photographie est donc double : l\u2019Espagne conserve plus de 1 700 milliards d\u2019euros de dette publique, mais son poids dans le PIB recule et la Commission europ\u00e9enne pr\u00e9voit un passage sous 100 % \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
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