MADRID \u2014 L\u2019Espagne pourrait d\u00e9passer en 2028 un d\u00e9ficit cumul\u00e9 d\u2019un million de logements si la construction continue de ne pas absorber le rythme de cr\u00e9ation de nouveaux m\u00e9nages. La Banque d\u2019Espagne estime qu\u2019entre 2021 et 2025, un \u00e9cart d\u2019environ 755 000 logements s\u2019est d\u00e9j\u00e0 form\u00e9 et que 300 000 unit\u00e9s suppl\u00e9mentaires pourraient s\u2019y ajouter entre 2026 et 2028.<\/p>\n
La sous-gouverneure de la Banque d\u2019Espagne, Soledad N\u00fa\u00f1ez, a actualis\u00e9 mercredi ces estimations lors du Forbes Economic Summit. L\u2019institution identifie l\u2019insuffisance de l\u2019offre comme l\u2019un des principaux d\u00e9s\u00e9quilibres du march\u00e9 r\u00e9sidentiel espagnol et souligne que l\u2019effort n\u00e9cessaire pour acheter un logement augmente plus rapidement que le revenu des m\u00e9nages.<\/p>\n
L\u2019\u00e9cart entre m\u00e9nages et construction explique une grande partie du d\u00e9ficit. Le rapport annuel 2025 de la Banque d\u2019Espagne indique qu\u2019environ 240 000 m\u00e9nages nets ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s l\u2019an dernier, un niveau proche de la moyenne annuelle de 245 000 enregistr\u00e9e entre 2021 et 2024. Dans le m\u00eame temps, le parc n\u2019a augment\u00e9 que de 92 000 logements neufs achev\u00e9s.<\/p>\n
Le d\u00e9ficit cumul\u00e9 a ainsi atteint environ 750 000 unit\u00e9s entre 2021 et 2025, soit pr\u00e8s de 3,7 % des m\u00e9nages r\u00e9sidant en Espagne. Le nouveau calcul pr\u00e9sent\u00e9 mercredi porte cette estimation \u00e0 environ 755 000 et projette 300 000 unit\u00e9s suppl\u00e9mentaires d\u2019ici 2028 si les tendances actuelles se maintiennent.<\/p>\n
Le manque d\u2019offre se r\u00e9percute sur les prix. N\u00fa\u00f1ez a indiqu\u00e9 que les prix r\u00e9els des logements acc\u00e9l\u00e8rent depuis 2024 et se situent \u00e0 des niveaux comparables \u00e0 ceux de 2005. Depuis 1980, le revenu r\u00e9el disponible des m\u00e9nages espagnols a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par 1,8, alors que les prix r\u00e9els de l\u2019immobilier ont \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9s par 3,5.<\/p>\n
Cette \u00e9volution touche particuli\u00e8rement les jeunes et les nouveaux r\u00e9sidents, pour lesquels l\u2019acc\u00e8s \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 exige un effort croissant. La Banque d\u2019Espagne appelle \u00e0 des politiques efficaces d\u2019augmentation de l\u2019offre et rappelle que la disponibilit\u00e9 de terrains constructibles ne se traduit pas automatiquement par de nouveaux logements : les proc\u00e9dures d\u2019urbanisme et leur gestion peuvent retarder leur arriv\u00e9e effective sur le march\u00e9.<\/p>\n
Le superviseur \u00e9carte toutefois une comparaison directe avec la bulle immobili\u00e8re qui avait pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la crise financi\u00e8re de 2008. Les crit\u00e8res d\u2019octroi des pr\u00eats immobiliers restent prudents et l\u2019endettement ainsi que la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats des m\u00e9nages demeurent \u00e0 des niveaux historiquement faibles.<\/p>\n
Pour la Banque d\u2019Espagne, le logement constitue aujourd\u2019hui un grave probl\u00e8me \u00e9conomique et social, mais pas un risque comparable pour la stabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier. Le d\u00e9s\u00e9quilibre se situe ailleurs : l\u2019Espagne continue de cr\u00e9er beaucoup plus de m\u00e9nages que de logements capables de les accueillir.<\/p>\n
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