BARCELONE \u2014 Les Bourses de Madrid et Paris abordent lundi sous pression apr\u00e8s avoir termin\u00e9 la semaine sur de fortes baisses. L\u2019Ibex 35 a cl\u00f4tur\u00e9 vendredi \u00e0 19 513,8 points, en recul de 1,60 %, tandis que le CAC 40 a perdu 1,49 %, \u00e0 8 065,02 points. Ce repli remet au premier plan une combinaison que les march\u00e9s devront surveiller d\u00e8s l\u2019ouverture : p\u00e9trole cher, taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s et situation g\u00e9opolitique continuant d\u2019influencer l\u2019\u00e9nergie, l\u2019inflation et la dette.<\/p>\n
La baisse de vendredi a \u00e9t\u00e9 amplifi\u00e9e par l\u2019\u00e9ch\u00e9ance trimestrielle des contrats \u00e0 terme et options, mais elle ne se r\u00e9duit pas \u00e0 un ph\u00e9nom\u00e8ne technique. Les rendements des dettes souveraines sont repartis sous tension et le brut reste \u00e0 des niveaux susceptibles de se r\u00e9percuter sur les co\u00fbts des entreprises et des m\u00e9nages. Le Brent a d\u00e9pass\u00e9 100 dollars au cours de la semaine et s\u2019est m\u00eame n\u00e9goci\u00e9 au-dessus de 108 dollars avant de refluer.<\/p>\n
La premi\u00e8re r\u00e9f\u00e9rence de lundi sera \u00e9nerg\u00e9tique. Les attaques revendiqu\u00e9es par les Houthis contre Riyad ont raviv\u00e9 les tensions dans le Golfe et les Bourses d\u2019Arabie saoudite et du Qatar ont termin\u00e9 en baisse dimanche. Toute nouvelle menace sur les routes maritimes, les ol\u00e9oducs ou les capacit\u00e9s d\u2019exportation pourrait remettre imm\u00e9diatement le p\u00e9trole sous pression et, avec lui, les anticipations d\u2019inflation.<\/p>\n
Pour l\u2019Ibex, ce mouvement peut soutenir les valeurs li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie mais p\u00e9naliser les transports, l\u2019industrie et les entreprises fortement consommatrices de carburant. \u00c0 Paris, l\u2019automobile, le luxe et l\u2019industrie restent \u00e9galement expos\u00e9s \u00e0 un environnement de co\u00fbts \u00e9lev\u00e9s et de croissance plus faible.<\/p>\n
Le deuxi\u00e8me signal sera mon\u00e9taire. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale vient de relever ses taux de 25 points de base, \u00e0 3,75 %-4 %, et plusieurs responsables laissent ouverte la possibilit\u00e9 d\u2019un nouveau resserrement. Neel Kashkari a insist\u00e9 dimanche sur le fait que l\u2019inflation am\u00e9ricaine restait trop \u00e9lev\u00e9e, y compris au-del\u00e0 de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
En Europe, la BCE cherche \u00e0 \u00e9viter que les march\u00e9s traduisent automatiquement chaque hausse du p\u00e9trole par de nouvelles hausses de taux. Son vice-pr\u00e9sident Boris Vujcic a averti vendredi qu\u2019une \u00e9nergie durablement ch\u00e8re pouvait \u00e9galement freiner la croissance et la consommation. Pour les actions, l\u2019\u00e9volution des rendements souverains sera donc presque aussi importante que celle du brut.<\/p>\n
Quatre faisceaux domineront la surveillance : le Brent et les nouvelles du Moyen-Orient ; les dettes am\u00e9ricaine et europ\u00e9enne ; les messages des banques centrales ; et le comportement des banques, \u00e9nerg\u00e9ticiens, transports et valeurs industrielles. La Chine a maintenu dimanche ses taux de r\u00e9f\u00e9rence inchang\u00e9s, \u00e9cartant pour l\u2019instant une \u00e9ventuelle surprise mon\u00e9taire asiatique.<\/p>\n
La semaine apportera ensuite les PMI d\u2019activit\u00e9 et de nouvelles interventions de responsables de la Fed. La rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping approche \u00e9galement, avec commerce, technologie et g\u00e9opolitique \u00e0 l\u2019agenda. Apr\u00e8s la sanction de vendredi, aucune direction n\u2019est acquise pour lundi : il faudra d\u00e9terminer si le repli d\u00e9clenche des achats \u00e0 bon compte ou si le p\u00e9trole et la dette prolongent la correction.<\/p>\n
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